22 декабря 1921 антикоммунистическиеправое лидерыкрыло социал-демократов заключили с хортистским правительством [[Иштван Бетлен|Иштвана Бетлена]] тайный [[пакт Бетлена-Пейера]], по которому репрессии против СДПВ прекращались, партия легализовалась и получала возможность участия в выборах, но с существенными ограничениями — ей позволялось не более 10 % мест в парламенте, запрещались всеобщие забастовки и республиканскаяантимонархическая пропаганда, членами СДПВ не могли быть госслужащие, железнодорожники и почтальоны, а компартия оставалась запрещённойвне закона. В первых своих выборах участвовала в 1922, заняв второе место с 17 % голосов. В страну стали возвращаться лидеры социал-демократической эмиграции, но вновь разгорелась борьба между правым и левым крылом партии, причём последнее в профсоюзах и органах стачечной борьбы сотрудничало с коммунистами, объединившись с ними в 1925—1928 в легальную Социалистическую рабочую партию Венгрии. Эти радикальные элементы преследовались властями и постепенно загонялись в подполье. В 1939 СДПВ была переименована в Социал-демократическую партию (СДП).
Партия была членом [[Социалистический рабочий интернационал|Рабочего и социалистического интернационала]] в период между 1923 и 1940 годами.
