Модель Фулмера

Модель Фулмера (англ. Fulmer's model, H-factor, H-score) — модель прогнозирования банкротства^[англ.], опубликованная американским экономистом Джоном Фулмером в 1984 году.

История править

Американский экономист Джон Фулмер в 1984 году опубликовал свою работу^[1], в которой представил модель классификации банкротства на основании обработки данных 60 предприятий: 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих – со средним годовым оборотом в $455 000. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд — 98 %, на два года — 81 %^[2]. Первоначальный вариант модели содержал 40 финансовых коэффициентов, окончательный использует лишь 9.

Расчёт модели править

Согласно модели Фулмера, предприятие классифицируется банкротным, если интегральная оценка (H) ниже нуля, и классифицируется не банкротным, если интегральная оценка выше нуля^[3]:

H=5,528X1+0,212X2+0,073X3+1,270X4-0,120X5+2,335X6+0,575X7+1,083X8+0,894X9-6,075

,

где:

H

— интегральная оценка;

X1

— Нераспределенная прибыль прошлых лет/ Баланс = стр. 1370 / стр. 1600 = Average retained earning / Average total assets;

X2

— Выручка от реализации / Баланс = стр. 2110 / стр. 1600 = Revenues/Average total assets;

X3

— Прибыль до уплаты налогов / Собственный капитал = стр. 2300 / стр. 1300 = EBIT/Total equity (market cap + preferred stock equity + noncontrolling interests);

X4

— Денежный поток / Долгосрочные и краткосрочные обязательства = стр. 2400 / (стр. 1400 + стр. 1500) = Cash flow / Average total debt;

X5

— Долгосрочные обязательства/ Баланс= стр. 1400 / стр. 1600 = Average debt / Average total assets;

X6

— Краткосрочные обязательства / Совокупные активы = стр. 1500 / стр. 1600 = Current liabilities / Average total assets;

X7

— log (материальные активы) = log10(стр. 1600 – стр. 1110 – стр. 1180 – стр. 1220 – стр. 1230) = Log (tangible total assets);

X8

— Оборотный капитал / Долгосрочные и краткосрочные обязательства = (стр. 1200 – стр. 1500) / (стр. 1400 + стр. 1500) = Average working capital / Average total debt;

X9

— log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты) = log10 ((стр. 2300 + стр. 2330) / стр. 2330) = Log (EBIT/Interest).

Критика править

Модель Фулмера использует большое количество показателей, а значит демонстрирует больше стабильности, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает размер фирмы, что справедливо для любой страны.

Модель Фулмера используется для выявлений рисков хозяйственной деятельности предприятия при разработке собственных стратегических планов, а также для оценки кредитоспособности потенциальных заёмщиков и выявления рисков неплатежеспособности.

См. также править

Примечания править

↑ Fulmer J.G.Jr., Moon J.E., Gavin T.A., Erwin J.M. A Bankruptcy Classification Model for Small Firms//The Journal of Commercial Bank Lending, July l984, Vol. 66, No. 11 — pp.25-37
↑ Fulmer H Factor / Score Архивная копия от 18 октября 2020 на Wayback Machine//Financial Glossary
↑ Модели банкротства зарубежных предприятий с формулами расчёта (4 MDA-модели) Архивная копия от 18 октября 2020 на Wayback Machine//

[1] Fulmer J.G.Jr., Moon J.E., Gavin T.A., Erwin J.M. A Bankruptcy Classification Model for Small Firms//The Journal of Commercial Bank Lending, July l984, Vol. 66, No. 11 — pp.25-37

[2] Fulmer H Factor / Score Архивная копия от 18 октября 2020 на Wayback Machine//Financial Glossary

[3] Модели банкротства зарубежных предприятий с формулами расчёта (4 MDA-модели) Архивная копия от 18 октября 2020 на Wayback Machine//

[1]

[2]

[3]