Денежный поток (англ. cash flow), или поток денег, поток платежей, кэш-фло, кэш-флоу — совокупность распределенных во времени поступлений (притока) и выплат (оттока) денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия, независимо от источников их образования.

Содержание понятия

править

Понятие денежного потока включает в себя различные виды потоков, связанных с экономической деятельностью. Потоки можно классифицировать по различным основаниям. В соответствии с международными стандартами учета различают следующие денежные потоки[1]:

  • от операционной (текущей) деятельности;
  • от инвестиционной деятельности;
  • от финансовой деятельности.

Эта классификация является наиболее важной, так как именно она лежит в основе финансового анализа, построения прогнозов, составления финансовой отчетности и т. д. Другими основаниями для классификации являются следующие свойства денежных потоков[2].

По направленности движения

править

По направленности движения денежных средств различают:

  • положительный денежный поток, отражающий поступление денежных средств;
  • отрицательный денежный поток, отражающий выплату денежных средств.

По методу исчисления объема

править

По методу исчисления объема денежные потоки подразделяют на:

  • валовой, который характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени;
  • чистый, который показывает разницу между положительными и отрицательными денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Расчет чистого денежного потока ( ) в рассматриваемом периоде времени осуществляется по следующей формуле:

 ,

где   — сумма положительного денежного потока;   — сумма отрицательного денежного потока.

По времени

править

По методу оценки во времени различают следующие виды денежных потоков:

  • настоящий — характеризует денежные потоки предприятия как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
  • будущий — характеризует денежные потоки предприятия как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

Различение настоящего и будущего потока важно, так как фактор времени имеет значение при определении ценности потока (см. Стоимость денег с учётом фактора времени).

По стабильности временных интервалов

править

По стабильности временных интервалов различают денежные потоки:

  • с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода;
  • с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

Поток платежей, все члены которого либо положительные, либо отрицательные (выплаты), а временные интервалы между платежами одинаковы, называют регулярным денежным потоком, или финансовой рентой, или аннуитетом.

Парадокс прибыли

править

Парадоксом прибыли называется ситуация, при которой финансовый результат (прибыли или убыток) может не совпадать с изменением денежного остатка. При наличии прибыли предприятие может не иметь денег на счетах и наоборот иметь их при наличии убытка[3]. Несовпадение может возникать по следующим причинам.

  1. Использование различных методов отражения в учете отдельных хозяйственных операций (например, методы оценки по отгрузке или по оплате), в то время как на показатель денежного потока это не оказывает никакого влияния.
  2. При расчете прибыли за анализируемый период не учитываются крупные капитальные расходы (они списываются частями в результате начисления амортизации).
  3. Прибыль снижается из-за неденежных расходов (амортизация, недоамортизированная стоимость выбывших активов).
  4. Изменение собственного и заемного капитала, тогда как при расчете прибыли учитываются только суммы, характеризующие платность этих ресурсов (проценты, дивиденды).
  5. На величину денежного потока оказывает влияние изменение оборотного капитала (запасов, дебиторской и кредиторской задолженности), которое может приводить к притоку или оттоку денежных средств, не оказывая влияния на прибыль.

Методы оценки потоков

править

Существует два основных метода оценки потоков: прямой и косвенный. При прямом методе выручка от продажи корректируется на денежные поступления и затраты. Косвенный метод основан на корректировке чистой прибыли предприятия в чистый денежный поток.

Прямой метод

править

При прямом методе чистый денежный поток рассчитывается путем сложения всех денежных доходов и вычитания всех денежных расходов. Обычно такой анализ осуществляется в разрезе трех основных видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

  1. Чистый поток от операционной деятельности равен разности между денежной выручкой от реализации готовой продукции и всеми денежными расходами, связанными с закупкой сырья материалов, выплатой заработной платы, уплатой процентов, налогов и т. д.
  2. Чистый поток от инвестиционной деятельности равен разности между выручкой от реализации активов и расходами на инвестиции в активы. Сюда же включается разность между полученными и выплаченными дивидендами.
  3. Чистый поток от финансовой деятельности равен разности между полученными и погашенными кредитами.

Косвенный метод

править

При косвенном методе чистая прибыль корректируется на неденежные доходы и расходы.

  1. Прибавляется амортизация.
  2. Вычитается изменение дебиторской задолженности и прибавляется изменение кредиторской.
  3. Прибавляется изменение доходов будущих периодов и вычитается изменение расходов будущих периодов.
  4. Учитывается получение и погашение кредитов и т. д.

Учёт фактора времени

править

Если денежные потоки относятся к разным периодам времени, то напрямую сопоставлять их некорректно. Учёт фактора времени осуществляется с помощью дисконтирования денежных потоков.

Примечания

править

Литература

править
  • Тимофеева Т. В. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие. — 3-е изд., перераб. и доп.. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 368 с. — ISBN 978-5-279-03378-2.