Коэффициент эффективности инвестиций

Коэффициент эффективности инвестиций (учётная норма рентабельности, учётный коэффициент окупаемости инвестиций, учётная ставка дохода, прибыль на инвестированный капитал, метод финансовой отчётности, англ. Accounting rate of return, ARR) — показатель характеризует влияние инвестиций на бухгалтерскую норму доходности как отношение среднегодовой прибыли к среднегодовому размеру инвестиций.

Коэффициент эффективности инвестиций
Определяющая формула	${\text{ARR}}={\frac {\text{Average return during period}}{\text{Average investment}}}$

Определение

Согласно канадскому профессору Энтони Аткинсону учётная норма рентабельности — показатель, аппроксимирующий показатель рентабельности инвестированного капитала, равный отношению среднегодовой учётной чистой прибыли к среднему уровню инвестиций.

Расчет

Коэффициент эффективности инвестиций — показатель характеризует влияние инвестиций на бухгалтерскую норму доходности как отношение среднегодовой прибыли к среднегодовому размеру инвестиций:

$ARR={\frac {PN}{1/2*(I+RI)}}$,

где $PN$ — среднегодовая прибыль (средний денежный поток за минусом амортизационных отчислений (то есть чистая прибыль) объекта инвестиций за рассматриваемый период), $I$ — инвестиции (стоимость инвестиций (затраченного капитала) на начало периода), $RI$ — ликвидационная стоимость (стоимость инвестиций на конец периода).

Среднегодовая чистая прибыль исчисляется как разница дополнительных доходов и расходов, связанных с проектом (анализируемых капиталовложений).

Если учётная норма рентабельности больше значения целевой нормы рентабельности, то проект принимается. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта.

Критика

Коэффициент ARR не учитывает временной аспект денежных потоков, цену капитала, игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов. Показатель не учитывает размер денежного потока, а рассчитывается на основе чистой прибыли. Показатель усредняет данные и не даёт информации о распределении во времени денежных потоков, но в нём учитываются денежные потоки во всех периодах и прибыльности продукта.

См. также

• Индекс скорости удельного прироста стоимости
• Стоимость денег с учётом фактора времени
• Дисконтированная стоимость
• Внутренняя норма доходности
• Срок окупаемости
• Дисконтированный срок окупаемости
• Индекс рентабельности