Открыть главное меню

Компания-зомби

Компания-зомби (англ. zombie company) — используемое средствами массовой информации обозначение компании, которая нуждается в постоянных финансовых вливаниях для того, чтобы продолжать деятельность. По определению Банка международных расчетов (BIS), «зомби» — это публичная компания, которой минимум 10 лет и у которой процентные платежи по займам превышают прибыль до уплаты процентов и налогов[1].

В гипотезе Хаймана Мински о финансовой нестабильности компания-зомби соответствует третьему классу заёмщиков: первый — это хедж-финансирование, при котором должник в силах расплатиться и по процентам, и по телу долга, второй — спекулятивное финансирование, когда денежного потока заёмщиков хватает для уплаты процентов, но не тела долга, третий — Понци-финансирование (от имени знаменитого итальянского «пирамидостроителя») — денежного потока не хватает уже и на выплату процентов[2].

ИсторияПравить

Термин «компания-зомби» начал активно применяться в отношении японских компаний, которых поддерживали японские банки в период «Потерянного десятилетия» после краха японского финансового пузыря в 1990 году. Компании-зомби Японии продолжают до сих пор жить только за счёт вливаний кредитов с процентной ставкой ниже рыночной, а плохое корпоративное управление и сейчас является причиной низкого роста объёмов производства[3].

С 2015 года правительство Китая реализует программу по ликвидации или реорганизации десятков тысяч компаний-зомби в экономике страны[4].

В 2016 году, по данным Европейского центрального банка, около 10 % компаний в шести ведущих странах еврозоны являются «зомби»[1].

По данным Bianco Research, на конец 2017 года в индексе S&P 1500 доля компаний-зомби — 14,6 %, что является максимумом за последние 20 лет. Для сравнения, в эпоху Пузыря доткомов их было меньше 4 %[5].

Стартапы-зомбиПравить

Для стартапов основным риском превращения в «зомби» является расчёт на ранний бурный рост. Но опыт показывает, что компания может не попасть вовремя в окно возможностей[en] из-за плохого исполнения (технологическое, маркетинговое, управленческое) или не была найдена работающая бизнес-модель. В итоге такие стартапы не взлетают и не умирают, но при этом опасны: «Покупателю на ранних стадиях развития рынка сложно отличить живую компанию от зомби: в лучшем случае он теряет время, в худшем — уходит с рынка, разочаровавшись в технологии»[6].

ПримечанияПравить

  1. 1 2 Ведомости. Компании-зомби угрожают экономике Европы (17 ноября 2017). Дата обращения 29 ноября 2018.
  2. Hyman P. Minsky. The Financial Instability Hypothesis // The Jerome Levy Economics Institute of Bard College. — 1992. — Май.
  3. Япония уже умерла, но пока не знает об этом? (рус.), Interfax.ru (14 июня 2013). Дата обращения 29 ноября 2018.
  4. Китай начал борьбу с компаниями-зомби. Дата обращения 29 ноября 2018.
  5. Базис для кризиса // Коммерсантъ.
  6. "Компании-зомби как чемодан без ручки — выкинуть жалко, а использовать невозможно" (1 июня 2012). Дата обращения 29 ноября 2018.